文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）   

今天大盘整体上涨。截止到收盘，又回到了4.7星级。

最近在4.7-4.8星级上上下下了好几周了。

【资料图】

大盘平均涨幅约1%。

其中大盘股、价值风格上涨较多。

家用电器、白酒等消费类公司整体上涨。

中小盘股微涨。

港股经过一段时间下跌，今天迎来大涨。

港股科技股上涨6.6%。

不过今天人民币也升值了不少，晚上看到的基金净值收益，等于港股涨幅-人民币升值部分，会比指数涨幅少一些。

不过也不是所有品种都上涨。

昨天上涨的医药医疗，今天变成微跌。

新能源今天很多也微跌。

市场为啥上涨呢？

其实涨涨跌跌很正常，谁家还不吃顿饺子呢。

至于市场能不能进一步上行，就得看今年1-2季度，上市公司的经营复苏情况了。

1.  市场今年还是比较强势的。

以前从5星级反弹到3星级，中间往往会出现几次10%级别的回调。

去年5.3星级以来，大盘要么上涨、要么横盘震荡，但大盘指数整体的回调幅度并不大。

即便回调，没用多久又起来了。

不过具体到细分行业的波动，会比大盘宽基指数波动更大一些。

如果按照波动风险，从小到大：

主动优选等组合<300等宽基指数<行业指数<个股。

像今年大盘最大回撤3%点多，主动优选最大回撤只有2%点多。

所以同样是股票类资产，投资之前要看看自己的风险承受能力。

如果觉得拿不住，可以考虑选择波动小一些的。

2.  会不会波动风险小，收益也会减少呢？

（1）这要看投资策略。

有的投资策略，确实是通过承担更高的波动风险，来获得高收益。

例如集中投资少数行业、个股。那上涨下跌会更猛烈。

有的投资策略，是持有盈利能力强的品种，来获得好收益。

比如说巴菲特的爱股，喜诗糖果。

当年巴菲特把这个公司的股份，都买下来了。

喜诗糖果没有上市，自然也就不存在「波动风险」，但因为自身的盈利能力优秀，仍然给巴菲特创造了长期好收益。

所以，

• 承担高波动风险换取高收益

• 或者挑选盈利能力强的优秀品种获得高收益

两种策略都有。

（2）不过，从投资者的角度，波动越大，越难以坚持下来。

如何考量多少人坚持长期投资呢？

投顾组合，有一个考核指标，叫做「留存率」。

2022年，经过一轮5星级熊市，主动优选、指数增强的留存率，接近90%。

意味着：

假设有100个投资者，持有这两个组合；

经过5星级熊市，还能有90位坚持持有。

这个留存率比普通的个股、股票基金还是高太多了。

通常股票基金的留存率在25%-35%上下。

螺丝钉希望，未来能帮更多的投资者坚持下来。

（3）所以组合不希望波动太大，尽量让波动比宽基指数小，这样坚持下来的人会更多；

同时，通过配置盈利能力强的股票，来争取超额收益。

像主动优选，穿透到最底层，重仓股的平均ROE，大约是15%上下；

而大盘指数的平均ROE大约是10%。

配置长期盈利优秀品种，是组合获得收益的主要方式。

这是银行螺丝钉精心为大家提供的第2102期估值表 

a. 表格中绿色品种为低估适合定投的品种，黄色为正常可以暂停定投继续持有，红色为高估，蓝色为债券类参考资料。

b. 空白表示没有或不适合参考这一项。

c. 证券行业为强周期性行业，波动大，投资难度高，不适合新手定投。

d. 投资星级：1星为泡沫阶段，5星为投资价值最高阶段。

作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）