单位信任基金（Public Unit Trust）：出资者购买单位（一般是在零售规划的金额），代表他们的财物比例。聚集资金分配的出资司理经过信任契约，以受托人的监督指定财物。他们的首要功能是办理那些出资于批发量小团体出资。信任出资收取服务费，并付出其买卖成本，能够吞并部分出资者的净报答。对出资者的报答一般不能确保收益，所以单位信任基金的持有人面对的出资危险。

在正式签署收买协议一年之后，中海油(00883.HK)参加收买BP阿根廷财物的举动被正式宣告撤销。

(资料图片仅供参考)

2011年 11月1日是中海油持股50%的Bridas公司与BP持有的阿根廷泛美动力完结收买买卖的终究时限。依据合约，在这个时刻点之前，买卖两边有必要完结一切相关手续，不然协议就将报废。

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但是，Bridas对泛美动力的收买案并未在规则时刻内完结一切政府批阅手续，仅有的变数是，买卖两边都赞同延期，买卖才有或许持续。

而中海油周日晚发布，已接到告诉， Bridas于2011年11月5日向卖方BP发出了一封停止主张收买的信函。

这意味着，这桩买卖持续推动的或许性已不复存在。

由于中海油的主力油田之一渤海蓬莱19-3油田现已因溢油事情而被勒令停产，关于中海油来说，此次收买失利将使其完结原定产值的使命变得好不容易。

10月26日，中海油发布的本年第三季度财报显现，其当季完结净产值80.9百万桶油当量，同比跌落9.1%。

高盛的陈述称，该行本来预期Bridas与BP的买卖能够令中海油的探明储量以及日均产值别离进步4.29亿桶及6.8万桶油当量，并大大增强其在拉丁美洲的财物组合。但由于买卖失利，“扣掉泛美动力的奉献，中海油于2012及2013年每股盈余猜测将别离下调2%及4%。”

BP乐见买卖失利

“虽然收买没有终究达到，但Bridas仍然是泛美动力的第二大股东。”中海油人士对记者说，“关于收买的细节，现在不方便做更详细的发表。”

关于此次并购失利，买卖两边虽然都不肯多做解说，但其简略的公告或讲话却颇耐人寻味。

Bridas 公司在公告中称，之所以决议停止商洽，一方面是出于“法令上的原因”，另一方面则是由于“英国石油公司在买卖中的一些做法”。

值得注意的是，Bridas 的讲话人着重强调，阿根廷和我国政府都一向在活跃推动这项收买，这桩买卖失利并非遭到欧洲经济危机的影响，也并没有收到来自阿根廷政府的干与压力。

“BP在买卖和签字过程中存在疑问，这使买卖面对法令妨碍。”Bridas 公司讲话人说。

而BP则在声明中称，“在买卖封闭前咱们的进程就现已被多次延迟，Bridas一向没有取得阿根廷反垄断部分和我国监管层的批复。而依照条款应该是由Bridas担任取得有关方面同意。”

虽然BP方面把买卖失败的职责都推给了Bridas，但BP CEO达德利(Bob Dudley) 却对海外证券剖析师们表明，并不忧虑阿根廷财物出售买卖被停止，鉴于公司财务状况和外部买卖环境都得到了显着改进，BP十分高兴能够从头成为这些有价值的财物的长时间持有者。

达德利称，上一年达到收买协议时，正处于油价上涨阶段，这些财物较一年前已增值不少。很显着，这桩买卖被拖黄，对 BP来说更多的是幸亏，而不是懊丧。

BP的心态或许并不难以了解。

总价70.6亿美元的收买价格，意味着Bridas收买泛美动力的价格仅为9.1美元/桶油当量，较上一年3月中海油与BEH合资建立Bridas，然后直接持有泛美动力20%股份时10.6美元/桶油当量的买卖价要低14%，更是远远低于亚洲油气勘探开发上市公司储量点评的中值——15.6美元/桶油当量。

“虽然阿根廷商场不确定性很大，但中海油得到了一个不错的价格。”在上一年买卖发布时，高盛的剖析陈述曾如此点评。

BP之所以如此“贱卖”泛美动力，与其时的大布景不无关系。一方面是其墨西哥湾补偿基金急需输血，另一方面原油商场持续不振，有才能购买其财物的潜在买家寥寥无几。

但是，此一时，彼一时，跟着BP 元气逐渐康复，加之世界原油商场也完毕动乱，这桩70亿美元的买卖对BP来说已不是救命稻草。

索赔不易

“关于BP这种跨国买卖经历丰厚的‘老狐狸’，中海油仍是幼嫩了一些。”一位了解跨国并购的投行人士对记者说，在这种大宗跨国并购买卖过程中，需求出具和签署许多文件，所要走的程序是一环扣一环。即使仅仅对某个小细节两边不能达到共同，买卖就无法向下一步推动。

“假如买卖两边有任何一方对买卖有犹疑，只需求捉住某些细节大做文章，便能够合法地将买卖困住。”

虽然BP方面现已表明，将赶快返还Bridas于上一年底付出的35.3亿美元定金。但关于现已提早付出高额定金近一年的Bridas来说，能否取得后续的补偿或许才是更为实践的问题。

“由于商洽是经过Bridas与BP之间进行，所以现在咱们没有更详细的信息。我只能说，关于买卖撤销后的善后问题， 买卖两边会在合约的法令结构内进行商洽。”中海油人士说。

“能不能得到补偿，要害一是看合约的条款，二是看职责的确定。“上述投行说，现在BP责备是 Bridas没有准时完结批阅手续，而Bridas也暗指是BP设置了阻力。

在该人士看来，获赔的成果并不达观，由于BP这样的公司具有丰厚的跨国买卖经历，有着大批专业并购律师精研条款，这将使买方难以从法令视点找到其行为缝隙。

“这几年国内企业在海外并购的道路上现已世界化了许多，但与老牌跨国公司比较，在许多细节上仍有不小距离，比方关于法令细节的知道和使用便是一例。“中投参谋动力行业研究员周修杰说。

不过，该桩收买不成功对中海油来说也不尽然是坏事。

在国土资源部油气战略研究中心博士岳来群看来，“阿根廷的动力商场被政府高度控制，即使中海油成功取得泛美动力50%的股权，后续的办理难度也很大，别的利益分配也是问题。”

“现在中海油直接持有泛美动力20%的股份，以这个身份持续了解当地商场和公司的运作，谋定而后动或许更为适宜。”岳来群说。